前海开源基金：五大因素致市场分化 A股市场可能呈现主题投资活跃特征

2月14日，前海A股周期板块走强，开源食品饮料等消费板块回调。基金三大股指集体高开后走势分化，大因沪指表现较强，素致市场市场在3300点下方窄幅整理，分化收涨约0.2%，呈现超过2000只个股上涨。主题沪深两市成交继续活跃，投资特征成交额站上9000亿元。活跃北向资金小幅净买入。前海对此，开源前海开源基金表示，基金五方面因素导致市场分化，大因往后看，素致市场市场当前国内经济仍处于疫情后“弱复苏”阶段，随着扩内需政策的进一步发力，居民端风险偏好有望逐步修复，公募增量资金也有望逐渐流入，成为接力外资的重要增量资金。展望后市，两会前A股市场可能呈现主题投资活跃的特征。

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市场分化的原因在于：1）1月信贷开门红，表明当前经济修复预期进一步加强，一定程度提振市场信心，推动市场继续积极向好。2）市场在经过了前期估值的全面修复后，当前万得全A指数的市盈率处于近十年中位数的合理水平， A股市场指数继续向上修复。3）数字经济和人工智能在不断活跃中开始退潮，资金纷纷获利兑现，ChatGPT概念股冲高回落内部分化加剧。资金在高位了结后，选择流入低位周期股之中。4）两会临近市场再度回归经济复苏主线，在地产、基建开始复苏趋势下，资源品需求被放大，强周期品种将开始轮动，周期板块行情再起。5）近期美联储多位官员发声鹰派，大多数官员预测利率峰值水平在5-5.25%。伴随货币紧缩预期的升温，市场反应出对于美国经济衰退的担忧，全球权益市场波动率抬升，外资流入放缓，市场观望情绪浓厚。

往后看，当前国内经济仍处于疫情后“弱复苏”阶段，随着扩内需政策的进一步发力，居民端风险偏好有望逐步修复，公募增量资金也有望逐渐流入，成为接力外资的重要增量资金。展望后市，两会前A股市场可能呈现主题投资活跃的特征。