兴业证券：维持时代电气买入评级 目标价47.38港元

兴业证券发布研究报告称，兴业维持（03898）“买入”评级，证券预计2022-24年归母净利润为25.56\30.24\37.05亿元，维持目标价47.38港元。时代公司轨交业务基本盘稳定；新兴装备紧抓国家双碳战略期，电气各细分市场发展迅速；多年以来在轨道交通行业的买入目标技术积累有利于其向新能源行业拓展。另9月22日公告中车时代半导体近日通过法雷奥集团（Valeo）的评级系列审查，达到其定点要求并获得其电驱动系统项目的价港IGBT模块正式定点，表明技术领先，兴业产品性能优异，证券该行认为后续有望获得更多国际大厂的维持认可。

报告中称，时代公司公告将扩产功率半导体产能，电气开展功率半导体三期建设项目。买入目标项目总投资111亿元，评级建设周期24个月，其中“宜兴子项目”投资额为58亿，建成达产后，可新增年产36万片8英寸中低压组件基材的生产能力（基建及公共设施具备72万片/年的生产能力）；“株洲子项目”投资额为53亿，建成达产后，可新增年产36万片8英寸中低压组件基材的生产能力。公司作为领先的功率半导体IDM模式企业，扩产晶圆产能有助于强化公司一体化能力；碳化硅芯片产线也在积极建设中，投产后将满足高端新能源车的使用需求。

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